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紧缩正加速来袭,全球“流动性之秋”到了

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发表于 2018-8-24 08:48:49 | 显示全部楼层 |阅读模式


图表/经济日报提供

联准会(Fed)今年将继续升息,加上其他央行也开始或即将紧缩,全球流动性正加速枯竭,“流动性之秋”即将来临;这不仅使负债沈重的新兴经济体压力更加沈重,连美国股市及经济都可能受损。


金融时报指出,全球央行自1月以来的升息次数已略为增加,美银美林编制的全球央行六个月升息次数显示,目前正逼近雷曼风暴之前的水准,因而使全球流动性大幅萎缩。


南非莱利银行(Nedbank)的研究发现,将全球30大央行的广义货币供给量换算成美国的M2供给量后,显示出全球美元供给愈来愈稀少,原因包括美元汇率及美国经济偏强,中国信用成长减缓,保护主义升高,及美国联准会(Fed)与财政部将资金从金融体系抽走。


目前流动性减少虽影响整体新兴市场,但一些国家特别糟糕。土耳其及阿根廷等国过度依赖外债,出口不足,且外汇存底偏低,因此情况恶劣。亚洲以印尼、印度及马来西亚的风险最高,菲律宾也堪忧;南非也相当脆弱。到最后美国本身也可能遭到反噬。


摩根士丹利警告,今年夏季已出现流动性“脱钩”,使全球金融市场动荡升高,日圆、欧元等“顺差型”货币将受益。接下来将因为量化宽松(QE)转为量化紧缩(QT),而出现“流动性之秋”。



从今年10月起,Fed一年缩减资产负债表的规模将达6,000亿美元(每月500亿),美国资本市场的逆风难免增强。新兴资产的卖压虽能为美国市场提供暂时性的流动性,但也表示新兴经济体的成长加速减缓,打击美国企业的获利,终将影响美国经济成长,预示美国风险资产正在“做头”。

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