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A股纳入MSCI指数倒计时 千亿增量资金等待入场

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发表于 2018-3-12 08:25:41 | 显示全部楼层 |阅读模式


      在等待多年之后,A股即将在6月1日正式纳入MSCI指数。机构普遍预计,届时将带来大规模的增量资金流入,A股市场化改革步伐加速, 行业龙头蓝筹股可能会受益。

  MSCI(Morgan Stanley Capital International),即摩根士丹利(58.67, 0.00, 0.00%)资本国际公司,国内也称明晟公司,是美国著名的指数编制公司。自1968年推出第一只指数产品至今,其旗下编制了多种指数,覆盖股票市场、固定资产、对冲基金等。

  去年6月21日,MSCI正式宣布将A股纳入其MSCI新兴市场指数,根据时间安排,今年6月1日,按照2.5%的比例将A股正式纳入;9月3日,将A股的纳入比例提升至5%。

  星石投资首席策略师刘可表示,尽管新纳入股票的初始权重仅为0.73%,但是MSCI指数作为机构投资者参考的基准,其重要性将可能使市场焦点转向A股。

  招商基金研报指出,A股纳入MSCI意味着中国资本市场的对外开放和国际化进程的更进一步,将大大提高A股的国际关注度、参与度和开放程度,鉴于之后国际资金流入中国渠道更加多元化也更便捷,资金流入中国股市将是大趋势。预计在2018年5月和8月将各带来500亿被动投资的增量资金;在未来的5-10年内,将带来2万亿的增量资金。

  刘可认为,A股目前处于全球市场的估值洼地,市盈率远低于国际市场。他指出,全球发达市场平均的MSCI指数市盈率为17.60,其中美国标普500市盈率为19.10,亚洲国家的日经225和MSCI东南亚的市盈率分别为17.50和16.00,发展中国家的印度与南非市盈率达到22.00和17.90,而MSCI中国的市盈率只有15.20。据Bloomberg测算,预计2018年MSCI中国市盈率仅13.30。“A股增配趋势凸显。”他表示。

  与此同时,入“摩”对A股股票市场的影响也受到投资者的密切关注。申万宏源研报指出,台湾和韩国初步纳入MSCI后,一个月时间内股票指数均出现较为明显上行,长期投资者结构优化、波动率和换手率缓慢下行,全球市场联动性显著提升。其中台湾加权股指加速度上涨5.7%,韩国综指扭转前期颓势上行7.1%;但是对于股指的中期趋势影响有限,台湾加权指数仍延续前期上涨趋势,而韩国综指仍延续前期下跌态势。

  而招商基金则通过对13个国家纳入MSCI后本国股票市场表现的考察,发现纳入MSCI指数后1个月至12个月各国股市上涨的概率均超过60%,平均收益率均为正。并且随着时间延长,上涨的概率和幅度均有明显提升,纳入MSCI指数后半年和一年后,本国股市上涨的概率高达77%和69%,平均上涨的幅度(剔除土耳其)为8%和27%。

  自去年5月份开始,MSCI多次调整中国A股指数成分股。从2月最新公布季度指数调整结果来看,新增了7只股票(分别为杭州银行、海航基础、步长制药、广宇发展、士兰微、卓郎智能、舍得酒业);剔除了3只成分股(梦舟股份、航发科技和贝因美)。A股初次纳入的有222只大盘股,而目前仅有175只成分股。

  “外资的偏好仍然是优质蓝筹股,从首批纳入MSCI指数的个股中可以明显看出都是一些蓝筹股,这两年外资的流入也是很大力度推动了蓝筹股的上涨,“前海开源首席经济学家杨德龙在接受媒体采访时表示,”现在外资的占比还比较低,预计未来会不断的提升,外资的偏好也会很大程度的影响到A股的走势。”

  长安基金指出,A股加入MSCI后,A股整体估值会逐步与国际市场趋同,波动率会逐渐走低。由于外资的投资理念相对比较成熟,会更偏好信息披露规范、调研成本低、业绩稳定性好、公司治理规范的大市值上市公司,预计行业龙头、低估值、大市值白马蓝筹股票将可能会受益。

  而随着MSCI落地时间临近,各路机构也在马不停蹄地布局相关产品。据悉,目前已有包括华夏基金、易方达基金等13家公募上报了23只MSCI系列主题基金产品,其中6只产品已相继获得证监会批复,分别为华安MSCI中国A股国际交易型开放式指数基金、平安大华MSCI中国A股低波动交易型开放式指数基金、华安MSCI中国A股国际交易型开放式指数基金联接基金、招商MSCI中国A股国际通指数型基金、南方MSCI中国A股国际通ETF及联接基金。

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